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中粮期货:成本支撑PP走高 会有神坛跌落的一天吗?

时间:2023-12-14 09:44 点击:111 次
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  PP期货主力合约自8月中旬以来走势以上涨为主,截至9月21日,主力合约收盘于7876元/吨,持仓量53.96万吨。

  上游检修结束叠加投产,PP供应或将回升

  PP供给整体偏空,但上游装置检修高峰期结束,目前产量呈现回升趋势,且未来有新装置投产预期。9月8日至9月15日一周内聚丙产能利用率环比下降0.78%至77.46%,茂名石化二线30万吨/年、上海石化双线20 万吨/年以及辽阳石化等装停车使得聚丙烯平均产能利用率下降。

  据下图,PP2023年投产计划有较大的一部分预计在第三、四季度投产,未来四季度投产产能不容忽视,未来PP供给将趋于宽松。

  PP下游开工稳中提升,成本支撑使其价格坚挺

  宏观方面,部分经济数据及降准预期兑现情况超出预期,8月份社会消费品零售总额 37933 亿元,同比增长4.6%。1-8 月份,社会消费品零售总额 302281亿元,同比增长 7.0%,宏观情绪有所修复,为PP需求带来利好。下游进入9月以来开工及订单恢复明显,现货端成交尚可。

  周内 PP下游行业平均开工上涨0.45 个百分点至53.64%,较去年同期高2.41个百分点。塑编、PP注塑、PP 无纺布、CPP、PP 透明行业开工小幅上涨,PP管材维持稳定,BOPP 行业小幅下降。

  PP价格现货坚挺,其中成本端支撑愈发明显。目前沙特等石油组织减产挺价意愿浓厚,原油及轻烃价格高位,全球原油市场下半年供需缺口增大令油价未来涨势存利好,丙烷顺应油价存走高趋势,油制及 PDH 制成本强势支撑。丙烯制成本支撑稳定,甲醇存高位松动风险,成本支撑存松动可能。

  油价走高使PP成本端支撑较强,预计市场短期内或保持高位震荡,但上方仍受到基差及进口成本约束,需关注油价走势对PP的支撑力度。此外,PP新增装置正在逐步兑现,高投产和进口压力使供需结构以及预期在逐步恶化,未来仍需关注供需状况可能带来的利空影响。

  (刘宇 期货交易咨询资格证号:Z0012343)

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责任编辑:李铁民


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